玉米、小麥面積轉(zhuǎn)種大豆、美豆面積將大幅增加

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月末種植意向報(bào)告預(yù)測(cè),美國(guó)農(nóng)民17/18年度大豆種植面積將達(dá)創(chuàng)到創(chuàng)紀(jì)錄的8950萬(wàn)英畝。預(yù)計(jì)小麥、玉米和面積轉(zhuǎn)種大豆。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月末季度庫(kù)存報(bào)告,本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告將美豆調(diào)整用量下調(diào)1900萬(wàn)蒲,降至僅為1400萬(wàn)蒲。種用需求量則基于種植面積預(yù)測(cè)上調(diào)900萬(wàn)蒲,達(dá)到1.04億蒲。本月美國(guó)16/17年度大豆其它供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整,預(yù)計(jì)美豆年終庫(kù)存量將達(dá)4.45億蒲,較上月預(yù)測(cè)增加1000萬(wàn)蒲。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)全球16/17年度大豆產(chǎn)量為3.46億噸,較上月預(yù)測(cè)增加520萬(wàn)噸。其中主要是巴西、阿根廷、巴拉圭、烏拉圭和南非產(chǎn)量上調(diào)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)300萬(wàn)噸,達(dá)到1.11億噸的歷史紀(jì)錄水平。巴西供應(yīng)量增加提振16/17年度出口量增加90萬(wàn)噸,達(dá)到6190萬(wàn)噸。盡管大豆需求增加,但預(yù)計(jì)全球大豆庫(kù)存仍將繼續(xù)增加。

　　美國(guó)國(guó)內(nèi)供需展望

　　(1)新豆面積將創(chuàng)歷史紀(jì)錄

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月末種植意向報(bào)告預(yù)測(cè),美國(guó)17/18年度大豆種植面積將達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的8950萬(wàn)英畝,由于小麥、玉米和高粱面積下滑,大豆面積年比增幅將達(dá)610萬(wàn)英畝。

　　美國(guó)大多農(nóng)作物價(jià)格下跌,但農(nóng)民仍期待種植大豆會(huì)有較好的收益。2017年初價(jià)格上漲為農(nóng)民提供了大豆遠(yuǎn)期定價(jià)機(jī)會(huì),價(jià)格比去年同期高出1美元/蒲以上。預(yù)測(cè)幾乎所有州的大豆面積均將增加,而年比增幅較大州為堪薩斯(增95萬(wàn)英畝)、北達(dá)科他(增85萬(wàn)英畝)、明尼蘇達(dá)(增70萬(wàn)英畝)、衣阿華(增60萬(wàn)英畝)、內(nèi)布拉斯加(增50萬(wàn)英畝)。

　　相反,內(nèi)布拉斯加小麥面積則將降至歷史最低水平,堪薩斯小麥面積也將創(chuàng)六十年最低。目前阿肯色、路易斯安那、密西西比大豆播種已展開,預(yù)計(jì)中西部地區(qū)播種將于5月初展開。

　　油菜籽方面,預(yù)測(cè)2017年美國(guó)油菜籽種植面積將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的192.7萬(wàn)英畝,年比增加12%。俄克拉荷馬、蒙大拿及北卡洛來(lái)納增幅最大。

　　預(yù)期其它谷物和油籽面積下滑提振北部大平原大豆和油菜籽面積增加。包括預(yù)測(cè)葵花籽面積減少9%至145.4萬(wàn)英畝。但非油類葵花籽種植面積將增加65%至29.5萬(wàn)英畝。

　　不過(guò),這將抵消油類葵花籽面積減少的25.9萬(wàn)英畝,預(yù)計(jì)油類葵花籽面積將下滑至115.9萬(wàn)英畝,這將是自1976年以來(lái)最低水平。其中主要是北卡洛來(lái)納州面積減少。

　　目前油類葵花籽價(jià)格年比跌幅10-15%,陳作庫(kù)存龐大打壓價(jià)格。截至3月份葵花籽庫(kù)存達(dá)2006年以來(lái)最高。與此同時(shí),預(yù)測(cè)亞麻籽面積年比將下滑16%至31.3萬(wàn)英畝。

　　預(yù)測(cè)美國(guó)17/18年度花生種植面積將增加5%(80萬(wàn)英畝),達(dá)到175萬(wàn)英畝。除德州和新墨西哥州年,其它州的花生面積均將增加。美國(guó)16/17年度花生價(jià)格受畝產(chǎn)低而庫(kù)存溫和的影響保持穩(wěn)定,但2月份價(jià)格年比下跌18%。今年春季受新作合同價(jià)格達(dá)500美元/噸刺激,預(yù)計(jì)農(nóng)民將提高花生種植面積。

　　(2)庫(kù)存前景充裕市場(chǎng)價(jià)格下挫

　　根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月末季度庫(kù)存報(bào)告,截至3月1日美豆庫(kù)存量為17.35億蒲。陳豆庫(kù)存較年初增2.04億蒲。

　　這是自06/07年度以來(lái)最高水平,當(dāng)年庫(kù)存創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

　　不過(guò),基于上半年度大豆需求情況,大豆庫(kù)存高于預(yù)期。因此,美國(guó)農(nóng)業(yè)部在本月供需報(bào)告中下調(diào)了調(diào)整用量1900萬(wàn)蒲,預(yù)測(cè)調(diào)整用量?jī)H為1400萬(wàn)蒲。

　　相反,基于種植意向報(bào)告,種用需求上調(diào)900萬(wàn)蒲。在其它供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整情況下,美豆16/17年度年終庫(kù)存上調(diào)1000萬(wàn)蒲,達(dá)到4.45億蒲。豆粕出口量上調(diào)30萬(wàn)短噸,達(dá)到1190萬(wàn)短噸,但被國(guó)內(nèi)需求下滑至3400萬(wàn)噸所抵消。

　　美國(guó)陳豆庫(kù)存充足、南美產(chǎn)量恢復(fù)及預(yù)測(cè)美國(guó)新豆面積創(chuàng)紀(jì)錄重挫大豆市場(chǎng)價(jià)格。在1月份現(xiàn)貨價(jià)格上漲至10-10.5美元/蒲后,美豆價(jià)格已回挫至收割以來(lái)低點(diǎn)9美元/蒲附近。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將16/17年度大豆農(nóng)場(chǎng)年度平均價(jià)格由月的9.3-9.6美元/蒲調(diào)整至9.4-9.7美元/蒲。

　　油廠大豆價(jià)格疲軟反映出豆粕和豆油價(jià)格走弱的狀況。中伊利諾斯3月份豆粕平均價(jià)格跌至11個(gè)月來(lái)低點(diǎn)320美元/短噸。截至4月初價(jià)格在300美元/短噸附近震蕩。預(yù)測(cè)16/17年度豆粕平均價(jià)格為310-330美元/短噸,低于上月預(yù)測(cè)的310-340美元/短噸。

　　豆油需求弱于預(yù)期,特別是食用需求。需求低迷導(dǎo)致庫(kù)存攀升。截至10月末時(shí)豆油庫(kù)存量為近18億磅,但至2月份時(shí)庫(kù)存則達(dá)22億磅。由此,美國(guó)農(nóng)業(yè)部本月將美國(guó)16/17年度豆油國(guó)內(nèi)需求下調(diào)3.5億磅,降至202億磅。需求下調(diào)全部反映在庫(kù)存上,預(yù)測(cè)豆油年終庫(kù)存由上月預(yù)測(cè)的17.72億磅大幅增至21.22億磅。

　　豆油價(jià)格也承壓下行。自12月高點(diǎn)35.6美分/磅后,3月份平均價(jià)格跌至30.9美分/磅。4月初價(jià)格繼續(xù)下跌至29美分/磅。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)年度平均價(jià)格為31-33美分/磅,低于上月預(yù)測(cè)的32-35美分/磅。

　　全球供需展望

　　(1)南美大豆豐產(chǎn)刺激全球庫(kù)存激增

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)全球16/17年度大豆產(chǎn)量為3.46億噸,高于14/15年度的紀(jì)錄3.196億噸,較上月預(yù)測(cè)增加520萬(wàn)噸。其中主要是巴西、阿根廷、巴拉圭、烏拉圭和南非產(chǎn)量增加。由于供應(yīng)增幅大于需求增幅,全球大豆庫(kù)存增至8740萬(wàn)噸,遠(yuǎn)高于上月預(yù)測(cè)的8280萬(wàn)噸和上年度的7710萬(wàn)噸。

　　截至4月初巴西大豆收割約83%。中西部收割進(jìn)入最后階段,剩余未收割地區(qū)主要集中在南部南里奧格蘭德。基于畝產(chǎn)提高,本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)上調(diào)300萬(wàn)噸,達(dá)到1.11億噸。除巴西天氣幾近理想外,產(chǎn)量大幅增加的另一個(gè)可能原因是因?yàn)椴捎昧烁�用效的�?yīng)對(duì)病蟲害的管理手段。

　　巴西大豆供應(yīng)量大幅增加刺激美國(guó)農(nóng)業(yè)部本月將巴西16/17年度大豆出口量上調(diào)90萬(wàn)噸,達(dá)到6190萬(wàn)噸。巴西3月份大豆出口量由2月份的350萬(wàn)噸激增至近900萬(wàn)噸。豐產(chǎn)也刺激巴西和巴拉圭大豆壓榨量增加。預(yù)測(cè)壓榨量增加50萬(wàn)噸,達(dá)到4150萬(wàn)噸。不過(guò),盡管巴西大豆需求增加,其庫(kù)存仍將大幅增加。同時(shí),巴西農(nóng)民銷售一直遲滯導(dǎo)致庫(kù)容偏緊,而巴西次季玉米將很快收割。

　　與巴西一樣,巴拉圭大豆生長(zhǎng)也從良好天氣中受益。畝產(chǎn)提高疊加面積增加,預(yù)測(cè)巴拉圭16/17年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1010萬(wàn)噸,高于上月預(yù)測(cè)的920萬(wàn)噸。供應(yīng)加大也刺激巴拉圭大豆出口增加80萬(wàn)噸,達(dá)到620萬(wàn)噸,而國(guó)內(nèi)壓榨量增加10萬(wàn)噸,達(dá)到390萬(wàn)噸。

　　收割面積上調(diào)促使本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部將阿根廷16/17年度大豆產(chǎn)量上調(diào)50萬(wàn)噸,達(dá)到5600萬(wàn)噸。截至4月初阿根廷大豆收割僅完成5%,但預(yù)計(jì)未來(lái)六至八周收割將加快。

　　本年度生長(zhǎng)期間墑情良好同樣提振烏拉圭大豆產(chǎn)量增加。在15/16年度洪澇造成大豆減產(chǎn)后,預(yù)測(cè)烏拉圭16/17年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到330萬(wàn)噸,較上月預(yù)測(cè)增加60萬(wàn)噸。烏拉圭倉(cāng)儲(chǔ)空間有限,因此幾乎所有大豆均供應(yīng)出口。

　　(2)價(jià)格低迷刺激中國(guó)、歐盟和俄羅斯大豆進(jìn)口增加

　　南美大豆供應(yīng)增加可能會(huì)刺激一些主要進(jìn)口國(guó)進(jìn)口量進(jìn)一步增加。本月預(yù)測(cè)全球16/17年度大豆進(jìn)口量較上月預(yù)測(cè)增加180萬(wàn)噸,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.4億噸。

　　大豆價(jià)格下跌將刺激中國(guó)進(jìn)口需求增加。美國(guó)農(nóng)業(yè)部本月預(yù)測(cè)中國(guó)16/17年度大豆進(jìn)口量將達(dá)到8800萬(wàn)噸,較上月預(yù)測(cè)增加100萬(wàn)噸。

　　不過(guò),目前來(lái)看,由于中國(guó)國(guó)內(nèi)油廠壓榨虧損,進(jìn)口增加可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)庫(kù)存進(jìn)一步放大。但最終中國(guó)豆粕需求將受到國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)量的持續(xù)恢復(fù)而得到提振。

　　歐盟方面,本月預(yù)測(cè)其16/17年度大豆進(jìn)口量由上月預(yù)測(cè)的1380萬(wàn)噸提高至1460萬(wàn)噸。進(jìn)口增加部分將主要被壓榨,預(yù)測(cè)壓榨量增加60萬(wàn)噸至1530萬(wàn)噸。同時(shí),因國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加,歐盟豆粕進(jìn)口量下調(diào)75萬(wàn)噸,降至1950萬(wàn)噸。

　　同樣,俄羅斯16/17年度大豆進(jìn)口量上調(diào)15萬(wàn)噸,達(dá)到225萬(wàn)噸。但預(yù)計(jì)其豆粕消費(fèi)不會(huì)發(fā)生太大變化,因此豆粕進(jìn)口量由上月預(yù)測(cè)的45萬(wàn)噸下調(diào)至22萬(wàn)噸。

　　(3)印尼棕油產(chǎn)量恢復(fù)緩慢抑制出口

　　與大豆供應(yīng)龐大預(yù)期相反,全球16/17年度棕櫚油庫(kù)存偏緊局面仍將持續(xù)。今年以來(lái)全球棕櫚油產(chǎn)量仍在緩慢,但由于印尼產(chǎn)量下調(diào),本月全球棕油產(chǎn)量增幅縮減110萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)印尼16/17年度棕櫚油產(chǎn)量由上月預(yù)測(cè)的3500萬(wàn)噸下調(diào)至3400萬(wàn)噸。印尼出口量相應(yīng)下調(diào)70萬(wàn)噸,降至2500萬(wàn)噸。

　　印尼棕油供應(yīng)恢復(fù)緩慢將影響全球最大進(jìn)口國(guó)印度的進(jìn)口需求。2016年10月至2017年2月期間,印度棕櫚油進(jìn)口量同比下降11%。印度棕櫚油進(jìn)口減少與其植物油產(chǎn)量增加同步。印度國(guó)內(nèi)油籽產(chǎn)量反彈。另外,棕油與葵花籽油及豆油價(jià)差縮小也抑制印度棕櫚油需求。印度棕櫚油進(jìn)口減少導(dǎo)致美國(guó)農(nóng)業(yè)部將其16/17年度棕櫚油進(jìn)口量下調(diào)40萬(wàn)噸,降至920萬(wàn)噸。