上周（5.9-5.13）菜粕走勢(shì)大起大落,先是跟隨豆粕觸及漲停,隨后大幅回撤,其走勢(shì)弱于豆粕。上周,菜粕走勢(shì)波動(dòng)跟自身基本面關(guān)系并不大,主要與外圍市場(chǎng)的大幅波動(dòng)有關(guān)。剛剛公布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告雖然利多,但是也不必過(guò)度解讀。因?yàn)槭追菪伦黝A(yù)測(cè)報(bào)告中很多數(shù)據(jù)都有較大的調(diào)整空間,比如新作單產(chǎn)數(shù)據(jù)采用的是趨勢(shì)單產(chǎn)46.7蒲式耳/英畝,后期的報(bào)告將會(huì)根據(jù)實(shí)際情況不斷調(diào)整。單純就平衡表而言,美豆的均衡價(jià)格可能會(huì)達(dá)到1200美分,后期隨著美豆市場(chǎng)利多逐漸被消化,在國(guó)產(chǎn)新菜籽大量上市后,菜粕或仍有一波回調(diào)。

　　近期,油脂市場(chǎng)波動(dòng)較大,單邊多頭面臨較大的挑戰(zhàn),而且在交易所相繼出臺(tái)有關(guān)油脂油料品種的手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠取消的政策后,油脂市場(chǎng)的投機(jī)熱情受到了明顯抑制,這也是造成上周五油脂市場(chǎng)全線(xiàn)跌停的主要原因。同時(shí),臨儲(chǔ)菜油拍賣(mài)依然保持著較高的成交率,目前已成交菜油的出庫(kù)比例逐漸增加到四成,但是流入實(shí)體消費(fèi)領(lǐng)域的比例仍偏低。盡管短期內(nèi)菜油面臨的外圍壓力較大,但從中長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看,美豆很難轉(zhuǎn)勢(shì)下跌,原油市場(chǎng)也依然保持著較好的上行趨勢(shì),菜油中長(zhǎng)線(xiàn)走勢(shì)仍相對(duì)看好。